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光大证券:光大新三板传媒互联网周报:《神秘巨星》蝉联票房榜首 春节档影片即将上映


    新三板传媒行业挂牌、定增和交易回顾。
    (1)概览:目前新三板传媒板块共有445家公司,创新层和基础层各有62家和376家,做市转让板块和竞价转让板块各有48家和397家。
    (2)挂牌:上周(2018年1月29日-2月2日)新增1家挂牌传媒公司
    (3)交易:做市板块有7家公司上涨,涨幅最高为优睿传媒(+4.90%),成交额最高为华强方特(503.90万元)。竞价转让板块有5家公司上涨,其中涨幅最高为九龙宝典(+1007.98%),成交额最高为中科动漫(210.00万元)。创新层板有5只股票上涨,涨幅最高前三位龙腾影视(+4.18%)、华强方特(+3.32%)、能量传播(+2.99%)。基础层板块有7只股票上涨,涨幅最高前三位为九龙宝典(+1007.98%)、中科动漫(+75.00%)、优睿传媒(+4.81%)。
    (4)定增:1家公司发布定增预案,金铠文化,拟募资1000万。
    A股、美股和港股传媒公司交易回顾。
    (1)A股:139家公司中7家公司上涨,涨幅前三分别为中体产业、号百控股、联创互联,涨幅分别为+11.64%、+8.59%、+8.55%。跌幅前三名为乐视网、游久游戏、掌阅科技,跌幅分别为-40.88%、-20.40%、-20.09%.
    (2)美股:11家公司11家公司全部下跌。
    (3)港股:68家公司中13家公司上涨,涨幅前三为品牌中国、橙天嘉禾、超凡网络,涨幅分别为+273.91%、+13.12%、+12.50%。
    行业重要新闻及数据点评。阿里影业发布公告称,在该集团的3个业务分部中,以在线售票平台淘票票为核心的互联网宣发业务增长最为迅猛。集团计划投入必要资源,加速拓展并进一步巩固淘票票的市场领先地位。印度影片阿尔米汗主演的《神秘巨星》上线以来票房持续高涨,截止2月4日下午5时,票房突破五亿,首周票房突破2.81亿。而《移动迷宫3:死亡解药》于上周实现票房逆袭,跃居本周第二,票房累计2.43亿。
    关注建议。我们建议关注《2018年新三板传媒互联网策略报告》中的重点公司。
    1)主题乐园龙头公司华强方特;2)专注于二三线城市的院线龙头公司大地院线;3)线下市场发力的友宝在线;4)优质影视内容公司唐人影视;5)领先的可视化服务提供商影谱科技。
    风险因素。行业增速放缓的风险;政策监管风险。业绩不达预期的风险;商誉减值的风险。

西南证券:银行业:市场回调提升配置价值 关注低估值弹性个股


    上周走势回顾:上周股市大幅下跌,全周上证综指累计下跌7.60%,深证成指周跌幅达到10.03%。金融行业各板块全面下跌,银行板块跌幅最小,全周下跌4.88%。券商板块跌幅最大,周跌幅达12.37%。保险和信托全周分别下跌6.44%和11.58%。银行子板块当中,城商行跌幅最大,全周下跌6.09%;股份行跌幅次之,为4.91%;国有行下跌4.16%,跌幅最小。个股当中,仅张家港行(-2.685%)、农业银行(-2.813%)、中信银行(-3.856%)、光大银行(-3.887%)、宁波银行(-4.054%)和中国银行(-4.159%)6家商业银行小于行业整体跌幅,跌幅较大的包括长沙银行(-15.52%)和郑州银行(-15.866%)两只银行新股,股份行中的兴业银行(-9.24%)和浦发银行(-11.565%)跌幅均超过10%。
    流动性和市场利率:受降准政策影响,央行延续暂停逆回购操作,上周净回笼货币600亿元,银行体系流动性总量处于较高水平。银行间短期融资成本有所下行,R007与DR007分别降低40、20BP至2.61%、2.59%,R007与DR007 利差0.01%,较上周下降19BP。各期限Shibor全线走低,隔夜、1周、1月和3月Shibor利率分别下降21、15、12和3BP至2.44%、2.62、2.68%和3.25%。银行间同业拆借利率涨跌互现,1个月和6个月同业拆借利率下降7、2BP至2.5%、3.25%,3个月、1年同业拆借利率均上升4BP至2.7%、3.48%。
    本周投资策略与重点关注个股:上周受美元加息,全球流动性紧缩影响,外围及A股市场遭遇重挫。从市场环境来看,在外部环境尤其中美贸易不确定性较强的背景下,市场交投情绪低迷,成交量能萎缩,向上动能不足,市场短期或将延续盘整态势。从板块情绪来看,弱市环境下作为价值优选标的的银行股相对收益明显,内生增长稳健,三季报业绩预期延续向好趋势,配置价值提升。四季度,受理财新规影响,商业银行表外理财规模的投资门槛和投资范围都有所放宽,理财余额有望延续企稳回升态势,缓解银行负债压力,但监管对结构性存款的态度趋严或将使银行揽储压力延续,存款增速受限。资产端,受银行信贷风险偏好下降和不良资产处置加快影响,商业银行四季度资产质量整体有望延续稳中向好趋势。受宽松流动性以及表外理财回表共同作用,2018年银行信贷规模有望实现20%增长。息差方面,受降准释放的宽松流动性影响,银行间同业拆借利率在国庆节后显着回落,1个月同业拆借利率下降至2.7%附近,预计整个四季度市场利率将维持低位徘徊,利好部分股份行和城商行负债成本边际回暖;贷款端虽然面临对公信贷有效需求不足问题,但是受美国加息以及信贷风险偏好下降影响,整体信贷利率有望保持稳定。部分银行由于率先转型零售业务,零售占比提升提振信贷利率水平,息差有望进一步走阔。四季度银行板块攻守兼备,个股方面,建议短期关注受降准影响负债成本边际改善最为明显的股份行,目前上市银行当中兴业、浦发、民生同业负债占比均超过20%,2018年PB估值仅0.7倍,安全边际明显,短期可适当介入。中长期来看,基于2019年信贷额度扩张预期,业绩稳健的五大行受益较为明显,盈利向上趋势有望得到延续。同时,在零售业务方面具有客户优势的招商银行和科技优势的平安银行适合长期持有,实现投资价值。
    风险提示:监管趋严或使行业估值下行压力加大,市场下行或使行业业绩波动加大。

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证券时报网:午间看盘:今日沪指跌0.15% 建筑材料行业跌幅最大


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午收盘,今日沪指涨幅-0.15%,A股成交量145.84亿股,成交金额1289.18亿元,比上一个交易日减10.06%。个股方面,926只个股上涨,其中非ST股涨停23只,2344只个股下跌,其中非ST股跌停28只。从申万行业来看,采掘、银行、非银金融等涨幅最大,涨幅分别为1.07%、0.86%、0.80%;建筑材料、计算机、电子等跌幅最大,跌幅分别为1.78%、1.70%、1.62%。(数据宝)
    今日各行业表现(截至上午收盘)
    申万行业 行业涨跌(%) 成交额(亿元) 比上日(%) 领涨(跌)股 涨跌幅(%)
    采掘     1.07          34.54          -31.92      蓝焰控股     3.62
    银行     0.86          56.67          3.98        平安银行     2.47
    非银金融 0.80          62.33          8.43        锦龙股份     10.01
    食品饮料 -0.15         53.48          -29.86      西藏发展     -7.01
    公用事业 -0.32         50.77          12.23       清新环境     -9.94
    国防军工 -0.35         32.12          16.37       新研股份     -5.55
    家用电器 -0.44         23.40          -26.57      科沃斯       -6.94
    钢铁     -0.50         19.55          -29.91      *ST抚钢      -5.10
    有色金属 -0.60         68.59          -12.03      明泰铝业     -7.55
    电气设备 -0.62         52.63          -5.19       睿康股份     -10.07
    纺织服装 -0.75         10.22          -15.35      柏堡龙       -9.96
    综合     -0.77         7.30           7.39        西部资源     -7.31
    化工     -0.83         104.69         -12.69      英力特       -9.96
    通信     -0.88         48.36          -20.92      光环新网     -10.01
    机械设备 -0.89         59.57          -17.66      上海亚虹     -10.00
    房地产   -0.94         35.99          -12.54      中洲控股     -10.01
    传媒     -0.98         38.61          -15.03      盛讯达       -10.00
    交通运输 -0.98         34.26          -18.88      飞力达       -10.03
    建筑装饰 -1.18         34.32          -13.15      勘设股份     -6.31
    医药生物 -1.31         95.16          -19.43      健康元       -10.05
    商业贸易 -1.31         20.29          3.78        兰生股份     -10.01
    休闲服务 -1.33         6.64           -34.32      新智认知     -5.39
    汽车     -1.35         43.41          -22.08      万里扬       -9.99
    轻工制造 -1.36         27.02          -18.87      顶固集创     -9.71
    农林牧渔 -1.58         26.07          -0.97       正邦科技     -8.46
    电子     -1.62         115.64         -13.05      东山精密     -9.99
    计算机   -1.70         95.52          -5.81       朗科科技     -10.00
    建筑材料 -1.78         31.84          5.81        华新水泥     -6.85

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全景网:长城动漫(000835):今年将对现有IP库进行合理规划和整合




  全景网4月27日讯 长城动漫(000835)周五在全景网投资者互动平台上回答投资者提问时介绍,2018年公司将对现有IP库进行合理规划和整合,始终致力于推出有知名度有影响力的动漫游戏原创作品,同时在制作原创作品的过程中,尽力拓宽受众群体,特别是动漫原创作品上,从剧本入手,制作不仅适合儿童、青少年观看的动漫电影,而且还要适应全年龄段的群体。
  针对投资者关于公司2018年动漫开发计划的询问,长城动漫作出上述回应。
  长城动漫主营业务为动漫、动漫衍生品、游戏、旅游。

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证券时报:有色股频创新高 机构出现"恐高症"


    昨日沪深两市呈现震荡攀升走势,上证综指小幅冲高,收涨0.27%,深成指则收涨0.97%,创下2016年1月份以来反弹的新高11191点。盘面上看,在经历了前期的调整过后,有色金属股纷纷反弹拉升,西部材料、东方钽业、宝钛股份、翔鹭钨业等再现批量涨停的局面,有色金属板块整体大涨2.79%。
    综合券商观点,总体上认为市场真正的风口还是在这些前期热点板块上进行不断地切换,而从有色行业的基本面来看,大逻辑没有明显的改变,由于全球温和复苏的趋势不改,金属价格将继续保持长期底部抬升的趋势。
    多只有色股
    刷新年内新高
    在9月12日创出两年多新高885.11点之后,通达信有色指数陷入几个交易日的调整。不过,昨日该指数再度反弹拉升,放量大涨2.79%,收出一根中阳线。
    个股的表现更为精彩:西部材料、东方钽业、宝钛股份、翔鹭钨业、云铝股份、西部矿业等多只个股先后涨停,锡业股份、西部资源、豫光金铅、华钰矿业、金钼股份等涨幅也均超过5%。
    值得一提的是,格林美昨日收涨2.76%,盘中创出8.88元的历史新高;前期有色板块明星股寒锐钴业昨日盘中再次创出历史新高199元,但随后震荡回落,收盘跌2.81%。此外,云铝股份、盛屯矿业、翔鹭钨业、怡球资源等个股股价均于昨日刷新年内高点。
    从近期走势来看,有色金属板块已成为周期股的龙头,在煤炭、钢铁及化工等周期板块纷纷大幅回调之际,唯独有色金属板块表现强势。昨日期货市场上,煤炭和螺纹钢期货合约在持续下跌之后稍微企稳,化工品合约仍继续下跌,而有色品种则集体飘红,铝和铅主力合约均创下新高水平。可见,股市和期货市场联动明显。
    宁波海顺认为,市场真正的风口还是在这些前期热点板块上进行不断地切换,后市还应把握资金切换的节奏,只有踩对节奏才会有不错的收益。
    中信证券表示,总体来看,供需修复、行业中期趋势看多和企业盈利长周期拐点出现的逻辑并没有改变,美元低位运行流动性预期存在,工业金属板块四季度盈利仍会有改善。建议关注前期未表现的小金属和加工板块,抓住回调中市场重新审视的新能源上游、钨板块以及废铝回收板块龙头的补仓机会。
    机构现出逃迹象
    尽管多数券商仍然看好有色金属行业,认为从基本面来看,大逻辑并没有明显的改变,全球温和复苏的趋势不改,行业仍处于长周期底部。不过,交易所的公开信息显示,由于短期涨幅过高,已有部分机构患上“恐高症”,于昨日逢高派发。不过,近期较为活跃的银河证券北京阜成路证券营业部昨日继续吸纳云铝股份、西藏矿业等有色股。同时深港通专用席位也现身“凑热闹”。
    由于铝价上涨大幅增厚公司业绩,云铝股份今年以来的股价节节上攀,今年累计涨幅已达141.34%。尽管其昨日再度强势涨停,但公开信息显示,昨日已有机构在高位出逃。其卖方榜上昨日汇聚了三家机构,总共抛出7513万元。不过,机构的态度并非一边倒,也有一家机构昨日买入该股3384万元。与机构一同出现的还有深港通专用席位,昨日买入2212万元的同时卖出2114万元,净买入98万元。
    昨日西部材料的卖方榜上有两家机构,分别卖出3075万元和815万元。此外,次新股电工合金9月18日至20日期间,也有机构卖出3.84万元。
    在机构逢高派发之际,仍有游资活跃地穿梭于有色股之中。其中银河证券北京阜成路证券营业部是近期操作有色股的“专业户”,昨日出手仍然较为大方。该营业部昨日买入云铝股份3741万元,位居买二席位;同时买入西藏矿业4232万元,居于买一席位。统计显示,该营业部9月以来还操作过赢合科技、中科三环、寒锐钴业等有色股,其中对西藏矿业的操作最为频繁,其于9月12日、13日分别净买入5215万元和4196万元,14日净卖出9322万元。

证券时报网:A股正式纳入富时指数 这些行业有望受益


    北京时间9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布,从2019年6月开始将A股分三轮纳入其全球股票指数体系,分类为“次级新兴市场”。中信证券指出,此次纳入预计将为A股带来100亿美元左右的被动管理型增量资金,受益行业主要包括工业品制造和服务、银行、食品饮料和医药等。
    富时罗素宣布将于2019年6月起,分三阶段(2019年6月、2019年9月、2020年3月)将A股纳入其富时全球股票指数系列(FTSEGlobalEquityIndexSeries),三阶段的纳入比例分别为20%、40%、40%,此三阶段,统称首轮的纳入因子为个股25%的可投资市值。纳入范围为富时中国A股互联互通全盘指数(FTSEChinaAStockConnectAllCapIndex)中符合条件的大、中、小盘股。首轮纳入完成后,A股在富时罗素的全球和新兴市场指数中的权重预计将分别达到0.57%和5.5%。
    中信证券认为,首轮纳入预计将为A股带来100亿美元左右的被动管理型增量资金。借鉴今年A股纳入MSCI指数的经验,6月和9月的两轮纳入的前一个月,北向资金的流入都大幅加快。今年1-8月北向资金月均净流入为280亿元,而5月的净流入高达509亿元;虽然8月中美贸易争端持续升级、人民币对美元汇率承压,但当月净流入仍达到355亿元,显示在被全球主要指数纳入刺激下,海外投资者增配A股的意愿仍然强劲。因此,作为全球第二大指数公司(目前跟踪富时罗素指数的全球资金为16万亿美元),A股纳入富时罗素指数系列也将为内地市场带来大量增量资金,利好权重较高的主要行业及个股。
    就纳入范围来看,截至8月31日,中国A股互联互通全盘指数(合计1249家公司)中权重最大的行业主要包括工业品制造和服务(292家、15.62%权重)、银行(22家、13.21%权重)、食品饮料(61家、8.30%权重)、医药(107家、7.68%权重)以及科技(123家、6.71%权重)等。前10大个股分别为:贵州茅台(3.36%)、中国平安(2.77%)、招商银行(2.37%)、农业银行(1.73%)、工商银行(1.59%)、兴业银行(1.27%)、浦发银行(1.23%)、海康威视(1.18%)、美的集团(1.11%)和上汽集团(1.07%)。为减少跟踪误差,被动管理型资金或于调整日正式实施相应的增配,而主动管理型基金或提前完成增配,相关行业和个股预计将受益于增量资金的流入。
    富时罗素表示,未来A股在其新兴市场指数中的权重有望上升至26.2%,届时中国股票的合计占比预计将达50.5%。与此同时,MSCI近日也宣布将考虑于2019年5月和8月,分两轮将A股的纳入因子从目前的5%提升至20%。长期来看,外资机构投资占比的提升可正面影响市场偏好和投资者风格,有助于提高A股市场运作水平。另外,海外更为成熟的价值投资理念也会引导优质公司更快地实现价值发现,促进国内机构投资者的发展,以及证券市场在监管、规则和制度(特别是在停牌管理和信息披露等方面)上得到进一步完善。

民生证券:首开股份(600376)业绩预增公告点评:利润大幅增长 融资优势巩固安全边际


    一、事件概述
    7月11日,公司发布2018年半年度业绩预增公告。公司预计2018年半年度实现归母净利润同比增加增长290%左右,归母净利润约为12.31亿元。1-6月公司归母扣非净利润同比增加430%左右。
    二、分析与判断
    利润大幅增长,公司全年业绩可期
    根据公司公告,2018年上半年业绩大幅提升主因是公司营业收入同比增加50%左右,同时报告期内投资收益大幅增加。公司2015-2017年归母净利润分别为20.83亿元、19.01亿元、23.63亿元,根据公司公告,2018上半年公司归母净利润预计实现同比290%的增幅,且扣非净利润增加430%,则全年业绩可期,盈利质量高。
    深耕北京市场,土地储备丰厚
    作为北京市本土的房地产企业,公司2016-2017年在北京实现合约销售收入排名第一,保持了区域内的竞争优势。截止至2017年末,公司全口径房地产拟建项目达到30个,规划建筑面积达到452.36万平方米。其中,北京区域的项目规划建筑面积达到287.57万平方米,占公司全部项目储备的63.57%。
    在巩固北京区域的同时,公司向京外重点城市拓展,2017年在京外地区获得11宗地块,主要分布在苏州、成都、天津等重点二线城市。截止至2017年末,公司京外项目在建面积为878.80万平方米,为公司的全国布局奠定了基础。
    融资优势凸显,当前信用环境下进一步巩固公司安全边际
    当前公司与建设银行、北京银行、兴业银行等主流银行维持了良好的合作关系,截止至2017年末,公司获得的银行授信额度为1215.53亿元,尚余授信额度621.57亿元。同时,公司作为上市公司,主体信用评级达到AAA级,积极拓展中期票据、永续债、ABS等标准化融资工具,2017公司综合融资成本仅为5.15%。在当前信用收紧的环境下,融资优势将进一步巩固公司的安全边际。
    三、盈利预测与投资建议
    首开股份区域竞争优势明显。过去三年公司PE的最大值、最小值和中位数分别为24、6.4和15.2倍,当前地产板块整体估值为10.47。预计公司18-20年EPS分别为1.05、1.29和1.48元,对应PE为6.2、5.1和4.4倍,维持公司“推荐”评级。
    四、风险提示:
    地产调控政策收紧,信贷利率进一步上升。
    

证券日报:商品期货大涨传导A股 三大利好催生有色新行情


   昨日国内期市收盘全线飙涨。黑色系品种集体上扬,铁矿石主力合约突破前高,上涨6.74%,焦炭主力合约上涨5.86%,螺纹钢主力合约上涨4.40%;有色金属也表现强劲,多品种刷新阶段新高,沪铜主力合约上涨5.36%,沪锌、沪镍主力合约分别上涨3.19%、3.11%。
  在上述消息面的影响下,昨日有色金属板块涨幅居前,整体上涨1.45%,在28类申万一级行业中排名第三。个股方面:次新股和胜股份、翔鹭钨业涨停,另外洛阳钼业、云南铜业、中色股份、刚泰控股、格林美、东方锆业、华友钴业、金钼股份和江西铜业等个股涨幅均在3%以上,分别为:6.99%、6.43%、5.39%、4.51%、4.08%、3.94%、3.92%、3.80%和3.50%。
  从昨日资金流向来看,洛阳钼业、翔鹭钨业、和胜股份、云南铜业、紫金矿业、中色股份、格林美、刚泰控股、华友钴业、东方锆、宝钛股份、广晟有色和金钼股份等13只个股资金净流入额居前,均在2000万元以上,分别为:32773.77万元、23221.70万元、19697.64万元、11795.51万元、11116.54万元、11107.61万元、8138.28万元、6656.02万元、4357.87万元、4329.11万元、4020.39万元、2554.09万元和2494.07万元。
  投资策略上,《证券日报》记者梳理近期券商研报发现,有色金属行业内基本金属后期走势受到多家机构的看好,华泰证券表示:对基本金属领域不论铜、锌还是铝均持乐观态度,库存周期驱动下,基本金属的反弹至少应维持半年左右,叠加海内外对环保、产能过剩等问题的空前重视,基本金属价格向上的概率大。个股依次推荐*ST神火、中国铝业、云铝股份、华友钴业。
  中金公司则表示,全球通胀预期上升,叠加需求改善,将对基本金属价格形成支撑。分品种来看,铜对经济的敏感性最高,且预期差较大,若需求改善得以延续,铜价表现有望超预期。锌矿山供应依然紧张,预计价格仍有上涨空间。电解铝供需基本面温和改善,若供给侧结构性改革或环保限产政策落实,将影响总供给约5%-10%。个股推荐紫金矿业(估值具备吸引力)、中国铝业(长期业绩拐点出现,有望受益于限产带来的氧化铝和电解铝价格上升)。
  从基本金属相关上市公司2016年业绩来看,整体向好。《证券日报》记者统计显示,45家基本金属类上市公司中,截至昨日,共有37家公司披露年报预告,其中35家公司年报预喜。进一步看,豫光金铅、云南铜业、鑫科材料、西藏珠峰、云铝股份、罗平锌电、西部矿业、宏达股份、鹏欣资源、博威合金、楚江新材和南山铝业等12家公司预计2016年净利润将实现翻番,另外兴业矿业、焦作万方、铜陵有色、*ST合金、*ST鲁丰、银邦股份、西部资源、中孚实业、宁波富邦和株冶集团等10家公司预计2016年净利润同比将实现扭亏。
  对此,有市场人士表示,在供需改善、有色期市大涨、行业年报业绩向好三大利好因素影响下,以基本金属为代表的有色金属板块或开启新一轮上涨行情。
  

证券日报:8只钢铁股三季报扭亏 重组+转型双轮驱动掘金潮


   中钢协昨日在三季度信息发布会上通报,受益于去产能及钢价回升,今年前三季度,钢协会员钢企营收总额为19920.87亿元,实现利润252.06亿元,同比扭亏为盈。另外,中钢协还表示,按照今年化解过剩产能4500万吨的任务目标,全年有望超额完成。
  除中钢协数据外,钢企上市公司业绩也显示出钢铁产业回暖。据《证券日报》记者根据同花顺数据统计显示,截至昨日,共有14只钢铁股披露今年三季报,其中11只个股今年前三季度净利润出现不同程度增长,而在此之中,柳钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、沙钢股份等4只钢铁股今年前三季度同比实现扭亏。除上述14只个股外,还有9只钢铁股披露了三季报预告,其中预喜个股数就达到7只,具体来看,首钢股份、安阳钢铁、马钢股份、三钢闽光等4只个股均预计同比扭亏,另外鲁银投资、本钢板材均为预增,而久立特材为续盈。
  在产业回暖的背景下,部分钢铁龙头股已经有所异动,从月内市场表现来看,在31只上市交易的钢铁股中,有16只个股月内累计涨幅超过同期大盘(沪指月内上涨3.58%),其中首钢股份、太钢不锈、宝钢股份、武钢股份、西宁特钢、金洲管道和鲁银投资等个股期间涨幅均在10%以上,分别为:25.54%、15.30%、15.10%、14.86%、13.61%、11.57%和11.00%。
  资金流向方面,首钢股份、酒钢宏兴、宝钢股份、武钢股份、抚顺特钢、包钢股份和新兴铸管等7只个股近5日大单资金净流入额均在6000万元以上,分别为:16070.30万元、9388.41万元、7375.24万元、7103.39万元、6848.00万元、6410.66万元和6285.93万元,这7只个股累计吸金5.95亿元,在资金的追捧下,其后续表现值得关注。
  事实上,除资金积极抢筹外,机构也普遍看好钢铁板块的机会。据同花顺统计数据显示,34只钢铁股中,有27只个股近30日内被机构给予了买入评级,其中首钢股份、宝钢股份、方大特钢、金洲管道等4只个股近30日内机构买入评级均为3家。另外,新兴铸管、马钢股份、大冶特钢、鞍钢股份、永兴特钢、河钢股份、久立特材和华菱钢铁等8只个股机构买入评级家数也均为2家。
  对于整个钢铁板块的机会,广发证券表示,去产能正加速推进,坚定看好钢铁板块未来表现。可从以下两大主线关注后市。一、兼并重组:为去产能的重要思路;建议关注区域性龙头:宝钢股份、河钢股份、武钢股份、鞍钢股份等;此外,具备拳头产品、品牌效应好的钢企也可重点关注,例如宝钢股份、太钢不锈等。而具有兼并重组预期的小市值高弹性标的可关注:新钢股份、酒钢宏兴、三钢闽光、安阳钢铁。二、转型升级:供给侧结构性改革的本质在于“提质”,建议关注行业转型升级过程中的投资机会。随着经济转型,特钢将在核电、军工、航天航空、汽车、高铁等领域承担更多的重任,建议重点关注相关龙头股:大冶特钢、方大特钢、永兴特钢、抚顺特钢、久立特材。
  

海通证券:沙隆达A(000553)185亿收购ADAMA无条件通过 沙隆达跻身全球农药龙头


    投资要点:
    185 亿收购ADAMA 获无条件通过。2017 年6 月1 日,公司重大资产重组事项获证监会无条件通过,拟通过发行股份的方式向中国农化购买其持有的ADAMA 的100%股权,交易对价为184.71 亿元,发行股数18.11 亿股。同时,公司将回购Celsius(ADAMA 子公司)持有的全部沙隆达6295 万股B股,价格为7.70 港元/股,并募集配套资金不超过19.83 亿元,发行股份数量不超过1.19 亿股。所有交易完成后,中国农化将成为上市公司的控股股东,总持股比例达到78.46%,并且承诺ADAMA 在2017-2019 年扣非归属净利润分别不低于1.48 亿美元、1.73 亿美元和2.22 亿美元。
    ADAMA:全球第一大非专利农药企业。ADAMA 作为全球第七大农药企业、第一大非专利农药企业,主要从事非专利农药制剂的生产和分销。公司成立于1997 年,前身为马克西姆阿甘MAI,2011 年由新加坡农化(中国农化下属公司)收购60%股权实现私有化。2016 年7 月,新加坡农化收购KOOR 持有的剩余40%股权,并将ADAMA100%股权以28 亿美元转让给中国农化。截至2016 年底,ADAMA共掌握35 项专利技术、4800 多项产品注册登记及8000多项商标,产品销售至全世界100 多个国家,拥有强大的产品库和销售网络。
    16 年业绩高增长,毛利率稳步提升。2016 年,ADAMA 实现营收204.18 亿元,同比增长6.9%,全球农保市场份额占比5.76%;归母净利润10.79 亿元,同比增长57.3%,业绩增长主要受益于产品毛利率提升以及财务费用的下降。公司农化产品盈利能力强,毛利率均在30%以上,其中:2016 年,除草剂收入占比49.3%,毛利率为30.94%(提升1.69 个百分点);杀虫剂占比23.6%,毛利率为40.03%(提升2.91 个百分点);杀菌剂占比20.8%,毛利率为36.74%(提升0.08 个百分点)。未来将进一步提升高毛利的创新型、差异化产品比重。
    原有主业重回增长通道。沙隆达主要从事农药中间体-原药的生产销售,拥有精胺-乙酰甲胺磷、双甘膦-草甘膦、吡啶-百草枯等生产线。2016 年公司业绩出现亏损,一是由于全球农药市场持续低迷,产品价格、毛利率下降,二是重组产生较大的一次性中介费用。自2016 年四季度开始,乙酰甲胺磷、百草枯、草甘膦等市场回暖,2017 年一季度,公司实现营收6.56 亿元,同比增长37.2%,归属净利润5871.67 万元,同比增长632.42%,重回增长通道。
    盈利预测与估值。并购后沙隆达将拥有农药中间体-原药-制剂的完整产业链,协同效应明显,同属中国化工旗下的农药跨国公司先正达也存在注入预期。我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.41、0.55、0.68 元,若考虑ADAMA 业绩承诺及发行股份/募集资金(总股本24.6 亿股),摊薄EPS 分别为0.51、0.61、0.78 元,给予17 年行业平均估值28 倍PE,目标价14.28 元,增持评级。
    风险提示:产品价格下降;业绩不达预期。

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